贵金属没有手册，也不需要手册，但ETF毕竟不同。 Trust（SLV）是全球最大的白银ETF，持有量常年保持在万吨以上。 有研究认为，SLV拥有超过6.2亿盎司白银，约占全球所有白银ETF实物白银持有量的60%，相当于2019年全球白银消费总量的一半。
如此庞大的ETF对白银市场的影响力不容小觑。 正因为如此，SLV成为了很多人眼中不错的“挤空工具”。 他们怀疑摩根大通等贵金属银行一直在操纵白银价格，人为地压低白银价格，以掩盖实物白银供不应求的事实，因此他们通过购买白银来杀空空头。 SLV。 具体操作是通过购买SLV来持有足够的实物白银，并通过银币等其他方式购买实物白银，制造实物白银的短缺。 SLV 由摩根大通保管。 这些白银向投资者收取0.5%的交易费，并向摩根大通支付托管费，然后摩根大通根据相应份额将银条分配到投资者的账户中。 这种机制之前运作正常，但在1月份散户做空之后，像摩根大通这样的实力玩家不敢忽视这股力量。 所以SLV似乎在两年前就悄悄修改了产品说明，变相承认该基金在购买白银时遇到了一些困难。
ETF 认为，当前对白银的需求可能暂时超过可交付的供应量，这可能会对 ETF 的投资产生不利影响。 当白银需求超过可用供应时，ETF 可能无法轻松获得足够数量的白银来创建其篮子。 在这种情况下，SLV的发行可能会被暂停或限制。 这种情况可能会导致价格进一步波动以及市场价格相对资产净值的偏差。
价格的剧烈波动##了白银ETF的致命弱点。 白银ETF有点失控。 这会影响类似的黄金产品吗？ 很难想象黄金和白银的实物交易规则会发生变化，但 ETF 确实发生了变化，这凸显了两者之间的差异。 传统贵金属爱好者一直怀疑每只ETF都是通过复杂的杠杆操作设立的。 这些ETF只不过是黄金和白银的衍生品，因此具有与投资期货和期权相同的风险。
当然，白银ETF市场发生的情况不一定会发生在黄金ETF市场。 毕竟，后者规模更大且波动性更小。 而且，在行业分析师眼中，白银的卖空和市场操纵程度远远超过黄金。 黄金市场的基础要坚实得多，但两只ETF的产品设计底层逻辑是相同的，没有并不意味着不存在潜在风险。
（以上内容不构成投资建议或操作指导，请自行承担风险入市）
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